区块链价值捕获理论「胖协议」四年后全面升级

原作者: Joel Monegro,区块链投资公司 Placeholder的联合创始人,写了著名的2016年“肥胖协议”一文。

编译器: Perry Wang。

四年后,著名的区块链价值捕获理论“胖协议”全面升级。这篇文章对前面两篇?(a) The Blockchain应用商店(2014)?以及?法特-普罗科斯(2016)?更新。

就是我?2014年?年度开始思考?块应用架构?在提问时,我把它描述为一个“函数”的分级栈。最早的区块链被设计成“底层”?覆盖率网络?(verlay networks))),上面就是提供各种不同的非中心服务,它们组成了一个“共享的”协议和一个数据层。此外,是使用以下协议的独立应用程序,后者将其服务再分发给用户:

(2014)区块链应用栈

由于加密技术取代了网络,我预计这个体系结构将在十年内成为全新在线服务的主流。所以,回顾过去五年来这种观点的发展是很有趣的。

这个想法最明显的缺陷就是,我们应该建立一个基于比特币网络的所有东西(当时以太坊还没有出现)。如今,我们有了各种各样的区块链网络选择,情况发生了巨大的变化。如今,我们称“覆盖网络”为?二楼?(layer 2)今天,上面提到的技术架构有了更好的名字:?网络3栈?”。但总的来说,这种架构还是很合理的。

这款手机让我想起两年前,在当时技术圈里热议的概念:「?肥胖协定?”。那时,我认为大多数加密货币的市场价值应该被捕获在“协议层”,而网络层的价值应该被捕获在“应用层”。

肥胖协定(2016)

这一思想是由应用程序栈发展而来的。大部分“工作”和数据存在于协议层,而应用往往提供更多有限的接口服务。是吗2014年?在这一年,协议层的“业务模式”不明显。在这儿的时候统一广场风险投资随着对加密货币进行投资,代币的潜力开始变得越来越清晰(USV)。

2014年和2016年,真实世界的例子并不多见,这两年也没有多少。那时还是 IT发展史上这一宏伟蓝图的“萌芽阶段”。但是,在众多的市场中,我们看到了数百个加密协议和应用程序。时光流逝?2020年?经历了什么?普拉切霍尔德?在试图从多个角度理解这些概念后,现在是重新定义旧概念和巩固已知知识的好时机。

密码服务基础结构。

因特网巨头往往会不断扩大他们的平台,通过把用户锁定在自己的私有界面来实现信息的垄断。相对的,加密网络往往只提供一种服务,不能拥有对应的接口,因为它们不能控制信息。专门化是有好处的,因为一个网络越去中心化,就越难在单一界面中实现完整的服务,也就不会出现谷歌、亚马逊、 Facebook等巨头垄断的情况。所以加密网络/Web 3中的消费应用都是独立于多个“?”可以合并?在协议上面,利用了我们所说的“?密码服务架构?”这很像微服务,但不同之处在于它由主权组件组成。

密码服务模式。

就像去中心化金融一样,人们把它叫做“?”金钱乐高?”。想想?泽里安?(普拉切霍尔德有投资)?智能应用程序?以及?穆蒂斯?它们采用了许多相同的协议,比如?以太坊?.?合并帐户?.?马克?以及?“Uniswap”构建相似的加密货币应用程序。它们以这种方式提供一整套金融服务,包括清算、借贷、贷款、交易、投资等等,而不需要开发和保留企业内部的功能、基础设施和流动性。

它们以各种借口提供特定的服务,协议上的大量应用程序共享资源和数据,避免了中央平台所面临的风险。分享这些基础设施可以大大降低成本。

非中心化自治组织(DAO)和边缘应用,如游戏,也呈现同样的机制。

对于创业公司来说,加密服务架构无疑是一个巨大的福音。创业者通过将许多功能外包到各种网络中,很快就能以极低的成本推出全新的应用。各应用程序采用协议的成本和资源是相同的。它完全不同于像亚马逊云服务这样的互联网基础设施,企业规模越小,购买 AWS服务的成本就越高。许多新兴的加密技术公司脱颖而出,因为他们在首次真正的融资之前就推出了全功能产品。这些公司正是“瘦身应用”这一新模式最早证明了资本效率;相比之下,传统互联网世界中的新兴企业要想与老牌公司竞争,所需要的资金已经接近天文数字。

带着资料走。

未托管是另一种降低加密领域的应用成本的方法。

事实上,因特网巨擘模式依赖于创造数据垄断,因为把用户限制在自己的私有界面是从用户信息中获取价值的最有力的方法。这类因特网企业也与它们的合作企业竞争,因此用户必须访问许多不同的平台,并且这些平台都可以获取用户信息。由于网络安全的成本越来越高,加上新的监管政策,让数据成为企业的累赘。有钱又能承受这种成本的企业因此占据了竞争优势。而且,资金紧张的创业公司必须寻找其他商业模式来竞争。

而且,作为加密领域的用户,你要带着你自己的数据,没有人能控制垄断。当你在加密应用上登录时,你连接钱包,分享在相关网络上寻找你所需信息的经验。钥匙?”。你可以与任何应用程序共享这些信息,因此,当你从一个界面移动到另一个界面时,你的数据将被随身携带。那么,你就能控制操作它所需要的“?”私人钥匙?”(基本上就是密码),这些操作包括签署消息或授权交易等等。所以你可以有效地管理你的数据,任何人都不能在未经同意的情况下操作它,除非你把钥匙交给保管人。

举例来说,艺术家们能用加密收藏吗?拉里·阿特?他的作品被代币了?奥本塞阿?上架那么有人(比如杰克)就能买到,并且在吗?克雷普托沃斯?在虚拟展览馆里展出。

还有一个相似的例子:在 DeFi中,你能成功吗?使用 Maker

Zerion,然后使用同一个密钥登录?智能应用程序?就能马上和吗?马克?贷款是相互的。因为这些应用基于相同的标准和网络,所以默认情况下它们可以互操作,而且用户可以在界面之间自由移动,而不会丢失信息或功能。

将加密服务架构与非托管数据模式结合起来,使创业公司能够更有效地与传统中央型企业竞争。它是对开放标准推动 IT市场循环的回应。向用户授予信息的所有权和控制权有助于企业降低成本,同时满足当今许多消费者的需求。这种模式的确需要企业放弃许多传统的在线服务竞争手段。你失去了控制,但是获得了潜在的效率和规模。使用此模式可以让企业以极低的成本运行,而且许多应用程序都能从彼此的成功中获益,因为它们在协议级别共享资源。

同时,作为网络,瘦应用能更有效地扩展整个市场。在 Rare Art上的每一件数字艺术作品都间接提升了 OpenSea的实用价值,而在 Instadapp上的活动也让 Zerion受益(反之亦然)。但很多人不清楚的是,他们究竟何时才能真正创造长期商业价值和防御能力呢?

vs.价值获取投资回报。

Bonning协议认为加密协议比应用接口获得更多价值。一个常见的错误就是混淆了价值捕捉的概念和投资回报。很多人认为,虽然原始文本将应用层的成功列为协议价值增长的一个必要条件,但投资于加密应用层并不会带来回报。

要清楚的是,最终在应用层上获得的总价值越少,并不意味着应用企业获得的超额回报就越少。而且,这并不意味着协议层总是有效的。

更多的价值捕捉与利用?总体目标市场?(Total addressable market,或总市场规模)和其他宏观因素都与此相关,而收益因成本基础、增长率和所有权集中等因素而异。协定与应用之间的区别是如何结合这些要素。

用成本的观点来看待价值,是一种更精确的价值分配方式。它的基本原理是,在市场中,成本是决定未来价值的一个重要因素,因此,我们可以通过对市场成本结构的研究来估计其价值结构。

而在加密领域,协议层网络承担了大部分的生产成本,因此需要更多的投资——这意味着,为了保持平衡,必须在协议层上积累更多的价值。这些应用程序的运行成本非常低,需要的投资也非常少,所以它们对市场价值的需求也比较小。但网络的所有权结构和成本结构比私营企业更为分散。一般来说,投资代币通常会给你带来一小部分的价值,而这些价值必须更高才能覆盖你的投资成本。

举例来说,以太坊网络价值?一百五十?何时购买亿美元一千?以太坊本地代币 ETH的万美元,将会得到约一个网络的?百分之零点六?市场价值(根据目前的供应量计算)要达到4倍的回报率(持币价值上升到5

000美元),以太坊网络价值就需要净增加600亿美元。在那个时候是否有成功的应用商业?一百?如果投入了数万美元的种子投资(占公司10%的股份),企业的市值只需要4.9亿美元,那么所持股权的相应价值就能达到?五千?如果考虑后续的额外投资的话,那就需要不到1

000美元的投资。

但网络和企业用不同的方法来对待价值。把公共网络的价值从200美元提高到900美元的权力,与把一个公司的价值从1000美元提高到5美元的权力相比,有很大的不同。每次代币在公开市场交易时,它的价格决定就会变得混乱,在这种情况下,网络每一美元投资的增值和亏损速度要比私人企业快得多。这一复杂情况为流入和流出投资增加了许多影响因素。与此同时,企业价值可能是一个众所周知的特性,但是由于许多不可预测的因素,私人早期投资可能面临更大的风险。

最终,我们还必须考虑所有底层协议的组合价值,以评估相关价值。比如, Zerion在一些协议上运作,比如以太坊, Maker

Compound和 Uniswap。这类网络的总体价值远大于 Zerion及其竞争者的个人价值。但这与使用这些协议的应用和企业的投资回报并无太大关系。密码网络可能会存储数万亿美元的数据,但是它的增长将会缓慢。这样,大部分的市场价值就可以被储存在协议层,而额外的投资回报就会流向快速增长的领域。但目前的加密网络离均衡还很远,而且我们发现在协议层和应用层都有很高的回报机会。

P2PB2C

瘦身应用的运行成本较低,因为它们将大量成本转移到协议和用户身上。但它的竞争者能够访问相同的生产和数据资源,所以他们可以以传统网络不能实现的方式互相替代。从某种意义上说,它与零售模式相似,店面是零售模式中各种商品的“界面”,它们之间通过品牌、整合处理和顾客体验相互区别。但加密领域并非“B2B2C”,而是可被视为协议-企业-消费者?P2PB2C-- Protocol to Business to Consumer

该协议提供了捆绑在应用层上分发给用户的特定服务。与零售市场一样,价格由生成服务的加密网络(如建议零售价)决定,并且应用层的公平竞争使得任何人都难以不公平地提高价格。

这种模式对用户来说是非常有益的,可以解决我们在网络上遇到的很多问题。但这会触发有关的应用层?自卫能力?一个新问题如果一切都是公开的,竞争者可以很容易地互相替代,你如何才能创造长期的商业价值和防御呢?

密码经济中,应用企业必须在协议之外创造价值。很多情况下,众所周知的商业模式,如订阅或交易费用,都是合理的选择。但随着基础设施的成熟和应用程序的简化,我们需要新的商业模式。现在有许多有趣的试验。比如,?博克 stack?革新推出“应用挖掘”,而不是?新能源汽车向它的开发者提供特许使用架构(这两个架构都类似于 Amy James的 salutaryprotocols理念)。虽然我还不能完全接受协议应该确定其应用程序的经济价值,但我对它们如何发展感到好奇。为了说明整个实验的范围,需要花更多的篇幅,所以我在这里主要关注三个一般策略:构建成本护城河、垂直整合和用户即矿工模式。

建造护城河成本?意思是协议没有包括在成本和外延中。这种规模的成本本身就是一种防御,因为竞争者很难承受这样规模的成本。比如,?科恩。

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